金融时报：小米千亿美元估值 市场期待恐显得有些不切实际

有关中国智能手机厂商小米将会进行股票初次公开发行(IPO)的传言存在已久，最新的消息是担任其上市顾问的投资银行估计，小米的IPO价格应该可让其身价达到1000亿美元，约和重量级投资银行高盛(Goldman Sachs)或全球矿业巨头力拓集团(Goldman Sachs)相同。

金融时报(FT)报导分析指出，小米之所以能够享有如此高的估值，部分是因为大陆新创科技业界的活力和前景相较于美国不遑多让，尤其如今全球前十大独角兽公司(即估值超过10亿美元)当中，包括小米在内就有4家位于中国大陆，自然会令投资人对大陆新创公司的未来发展和价值节节高升充满期待。但是从许多方面来看，这些期待显得有些不切实际，不论是对小米或是其他大陆新创公司皆然。

分析认为，首先，单单从小米目前在全球智能手机市场的占有率还只有约7%来看，就很难令人接受小米能够与高盛和力拓集团在金融市场上享有平起平坐的地位。

其次，从过去这阵子大陆新创公司在海外挂牌后的表现来看，不但无法保证小米股价上市后便一定会大涨，反而下跌的机率并不小。市场研究公司Dealogic的统显示，2017年进行IPO的大陆新创公司，至今有半数股价仍低于承销价格。

以线上微型贷款公司趣店为例，这家公司在还未IPO之前就因为股东当中有阿里巴巴旗下的蚂蚁金服而受到高度注目。果不其然，趣店在2017年10月于纽约证交所进行IPO便顺利筹资9亿美元，成为历来在美国上市规模最大的大陆金融科技(FinTech)公司。可是目前趣店的股价只剩下当初IPO价格的一半。

分析指出，大陆新创科技公司会喜欢赴海外上市，一方面是他们知道大陆科技实力崛起已经提高他们在欧美投资人眼中的吸引力，另一方面则是因为在大陆的紧缩政策下，向外筹资会比在大陆国内相对较为容易。但是投资人最好认清他们的真正实力和前景，不应该盲目地过份期待。

另外，正如一位大陆基金经理人所言，美国投资人喜欢投资大陆新创公司的原因，主要是看好他们能够模仿美国企业的成功模式，然后利用大陆庞大的消费人口赚到更多钱。但是投资人要警觉，大陆的科技公司往往不会甘于固守在某一特定市场领域，随时都想扩展触角，而在这样的雄心当中便暗藏了高度风险。

报导提醒投资人，小米固然已转亏为盈，不再是家烧钱的公司，但显然其已经不再是当初那家专注于生产模仿iPhone的智能手机制造商，而是想要征服整个家电市场，未来小米是否能够成功仍是未知数，在这样的情况下，其1,000亿美元的估值看起来实在不合理。